İlk bakışta, esnek endoskopi endüstrisi her zamanki gibi işliyor gibi görünebilir: gastroskoplar, kolonoskoplar, bronkoskoplar, biyopsi forsepsleri, hemostatik klipsler, kancalar ve tek kullanımlık kolangoskoplar…
Ancak, Micro-Tech ve Sonoscape'in 2025 yıllık raporları ve 2026'nın ilk çeyreğine ait ara raporlarının karşılaştırmalı analizi belirgin bir eğilimi ortaya koymaktadır:
Çin'in esnek endoskopi sektörü, "ithal ikamesi" anlatısının ötesine geçti. Bunun yerine, ekipman, sarf malzemeleri, teknoloji, klinik uygulama, eğitim, satış sonrası hizmet ve daha geniş ekosistemi kapsayan kapsamlı bir rekabetin yeni bir aşamasına girdi.
Editörün Notu:
Esnek endoskopi sektöründeki rekabet "ürün ikamesinden" "tam kapsamlı bir klinik ekosisteme" doğru kayarken, endoskopik aksesuarların rolü de değişiyor. Artık sadece destekleyici araçlar değil, tedavi platformunun temel bileşenleri haline geliyorlar.
Endoskopik aksesuarlar üreticisi ZRHmed, tedarik etmektedir.MDR CE sertifikalıHemostatik klipsler, polipektomi kancaları, enjeksiyon iğneleri, biyopsi forsepsleri dahil olmak üzere her ikisini de destekleyen ürünlerGIVeEndoüroloji prosedürleriGüvenilir kaliteyle.
Micro-Tech, endoskopik sarf malzemeleri ve tek kullanımlık endoskoplar alanında öncü bir markadır.
Sonoscape, yerli esnek endoskopi ekipmanlarının ve akıllı endoskopi platformlarının gelişim seyrini somutlaştırıyor.
"Nasıl tedavi edileceği" sorusuna çözüm bulunur;
Diğeri ise "nasıl görselleştirilir" konusunu ele alıyor.
Tedavi tarafına derinlemesine giriliyor;
Diğeri ise ekipman tarafında güç oluşturmaya odaklanıyor.
Bu iki şirket, özünde, Çin'in esnek endoskopi endüstrisini gözlemlemek için en iyi iki pencereyi oluşturuyor.
I. Verilere Bakalım: 2025 İçin Büyüme Doğrulandı, 2026'nın İlk Çeyreğinde Baskı Ortaya Çıkıyor
Sektörü analiz ederken sadece trendlerden bahsetmek yetmez; öncelikle finansal raporlara bakmalıyız.
1. Mikro Teknoloji: Gelirler Büyümeye Devam Ediyor, Kârlar Kısa Vadeli Baskı Altında
2025 yılının tamamı için Micro-Tech (Nanowei Medical), yaklaşık 3,184 milyar yuan işletme geliri elde etti ve bu da bir önceki yıla göre %15,55'lik bir artış anlamına geliyor. Hissedarlara atfedilebilir net kar yaklaşık 570 milyon yuan olup, bir önceki yıla göre %3,09 artış gösterdi. Tek seferlik kazanç ve kayıplar düşüldükten sonra hissedarlara atfedilebilir net kar yaklaşık 552 milyon yuan olup, bir önceki yıla göre %1,44 artış gösterdi. İşletme faaliyetlerinden elde edilen net nakit akışı yaklaşık 688 milyon yuan olup, bir önceki yıla göre %12,22 artış gösterdi.
Ancak, 2026 yılının ilk çeyreğinde Micro-Tech yaklaşık 854 milyon yuan işletme geliri elde ederken (yıllık bazda %22,12 artış), hissedarlara atfedilebilir net kar yaklaşık 182 milyon yuan oldu ve bu da yıllık bazda %8,24'lük bir düşüşe işaret ediyor. Dikkat çekici bir şekilde, işletme faaliyetlerinden elde edilen net nakit akışı yaklaşık -51 milyon yuan oldu.
Mikroteknoloji Temel Finansal Verileri
Bu rakamlar bize ne anlatıyor?
İlk olarak, Micro-Tech'in gelir büyümesi sağlam. Özellikle, 2026'nın ilk çeyreğindeki gelir büyüme oranı %22,12'ye ulaşarak 2025'in tüm yıl büyüme oranından bile daha hızlı oldu.
İkinci olarak, kârlar gelirlerle aynı oranda artmadı; aksine, hissedarlara ait net kâr 2026'nın ilk çeyreğinde aslında azaldı. Bu durum, şirketin satışlar, Ar-Ge, yurtdışı genişleme, döviz kuru dalgalanmaları ve ürün karması ayarlamaları gibi alanlarda baskı altında olduğunu gösteriyor.
Üçüncüsü, 2025 yılında işletme nakit akışı 688 milyon yuan'a ulaşarak oldukça güçlüydü; bu rakam hissedarlara atfedilebilir net kârın üzerinde olup, Micro-Tech'in genel operasyonel kalitesinin sağlam olduğunu göstermektedir. Bununla birlikte, işletme nakit akışının 2026 yılının ilk çeyreğinde negatife dönmesi bir hatırlatma niteliğindedir: Bu genişleme aşamasında, stok yönetimine, alacaklara ve gider yatırımlarına yakından dikkat etmemiz gerekiyor.
Tek cümleyle özetlemek gerekirse: Micro-Tech'in işi hala büyüyor, ancak "yüksek büyüme temettüleri dönemi"nden "büyüme kalitesinin test edildiği bir döneme" geçiş yaptı.
2. Sonoscape Medical: Gelir Artışı Yeniden Başladı, Kar Dalgalanması Daha Belirgin Hale Geldi
Sonoscape Medical, 2025 yılında yaklaşık 2,309 milyar yuan (2309 milyon yuan) işletme geliri elde ederek bir önceki yıla göre %14,65 artış kaydetti. Hissedarlara ait net kar yaklaşık 197 milyon yuan olup, yaklaşık %38 artarken, tek seferlik kazanç ve kayıplar düşüldükten sonra hissedarlara ait net kar yaklaşık %63 artarak 180 milyon yuan'a ulaştı.
Ancak, faaliyetlerden elde edilen net nakit akışı yaklaşık -48 milyon yuan olarak gerçekleşti ve bu da 2024 yılına kıyasla önemli bir düşüşe işaret ediyor.
Sonoscape Medical, 2026 yılının ilk çeyreğinde yaklaşık 430 milyon yuan işletme geliri elde ederek bir önceki yıla göre %8,34'lük bir büyüme kaydetti. Hissedarlara atfedilebilir net kar yaklaşık -11,61 milyon yuan olarak gerçekleşti ve şirket kârlılıktan zararlıya döndü. İşletme faaliyetlerinden elde edilen net nakit akışı ise yaklaşık -13,98 milyon yuan oldu.
Sonoscape Medical'in Temel Finansal Verileri
Sonoscape Medical: İki Temel Özellik
Öncelikle, hem gelir hem de kar 2025 yılında yeniden büyümeye başladı. Bu durum, tıbbi ekipman ihale ve tedarikindeki toparlanmanın, endoskopi işindeki büyümenin ve üst düzey ürünlerin tanıtımının şirketin performansına sağlam bir destek sağladığını göstermektedir.
İkinci olarak, 2026'nın ilk çeyreğindeki kayıp, ekipman üreticilerinin daha belirgin çeyrek dönem dalgalanmalarıyla karşı karşıya olduğunu vurgulamaktadır. Tıbbi cihaz endüstrisi, ihale, kurulum, kabul ve ödeme tahsilatı gibi karmaşık döngüler içerdiğinden, çeyrek dönem karları basitçe doğrusal olarak tahmin edilemez.
Bu durum özellikle esnek endoskopi sistemleri gibi ürünler için geçerlidir. Burada "bugün sat, yarın tüm değerini anla" mantığı geçerli değildir. Her satışın ardında kurulum, eğitim, klinik oryantasyon, satış sonrası hizmet ve uzmanların kullanım alışkanlıklarının geliştirilmesini içeren kapsamlı bir süreç yatmaktadır.
Tek cümleyle özetlemek gerekirse: Sonoscape Medical, esnek endoskopi ekipmanları alanında yerli lider konumunu sağlamlaştırmıştır, ancak üst düzey pazarda başarıya ulaşmak sürekli yatırım gerektirir ve bu nedenle kısa vadeli kar dalgalanmaları normal bir durumdur.
II. İki Şirketi Bir Araya Getirdiğimizde, Sektör Mantığı Netleşiyor
Micro-Tech ve Sonoscape aynı tür şirketler değil. Micro-Tech daha çok endoskopik tedavi sarf malzemeleri için bir platform şirketi iken, Sonoscape yerli esnek endoskopi ekipmanları için bir platform şirketine benziyor.
Ancak her ikisi de tek bir eğilime işaret ediyor: esnek endoskopi endüstrisinin geleceği, tek tek ürünler arasındaki rekabetle ilgili olmayacak, aksine endoskopi merkezi etrafında şekillenen bütünsel çözümlere dayalı bir rekabet olacaktır.
Mikro-Teknoloji Tıp: Endoskopik Tedavilerin Temel Mantığı
Micro-Tech'in başlıca ürün portföyü üç ana kategoriden oluşmaktadır:
Endoskopik Tanı ve Tedavi Cihazları: Biyopsi, hemostaz ve kapatma, EMR/ESD, dilatasyon, ERCP ve EUS/EBUS cihazları dahil.
Mikrodalga/RF Ablasyon Ekipmanları ve Sarf Malzemeleri.
Tek Kullanımlık Endoskoplar: Tek kullanımlık safra-pankreas görüntüleme sistemleri, tek kullanımlık kolanjiyoskoplar ve tek kullanımlık bronkoskoplar dahil.
Başka bir deyişle, Micro-Tech sadece sarf malzemeleri satmıyor; endoskopik tedavi senaryoları etrafında şekillenen bir ürün yelpazesi oluşturuyor.
Örneğin, bir sindirim sistemi endoskopi merkezi prosedürlerde ne kadar derine inerse, Micro-Tech ürünlerine olan talebi de o kadar artar: biyopsiler için biyopsi forsepsleri, polipektomi için kancalar, kanamayı durdurmak için hemostatik klipsler, erken kanser tedavisi için ESD cihazları, safra-pankreas hastalıkları için ERCP sarf malzemeleri, EUS/EBUS için iğneler ve safra kanalının doğrudan görüntülenmesi için tek kullanımlık kolanjiyoskoplar.
Dolayısıyla, Micro-Tech'in büyümesi esasen iki yönden kaynaklanmaktadır:
1. Endoskopik muayenelerin sayısında artış.
2. Endoskopik tedavilerin penetrasyon oranında artış.
İkinci nokta asıl önemli olanıdır. Çünkü sınavlar temel tüketim mallarının tüketimini artırırken, tedavi yöntemleri yüksek değerli ve karmaşık tüketim mallarına olan talebi artırır.
Sonoscape Medical: Üst Düzey Yerli Esnek Endoskopların Temel Mantığı
Sonoscape Medical, ekipman tarafında çığır açan bir yeniliği temsil ediyor.
Sonoscape, 2025 yılı yıllık raporunda, tıbbi endoskopik ekipman ve endoskoplar alanında temel teknolojileri geliştiren ve bu teknolojilerde uzmanlaşan ilk yerli işletmelerden biri olduğunu vurguladı. Yerli sindirim endoskopisi pazarında Olympus ve Fujifilm'in ardından üçüncü sırada yer alan şirketin yerli pazar payı yaklaşık %14'e yükseldi.
Bu veriler çok önemli. Tarihsel olarak, yerli esnek endoskop pazarına ithal markalar—özellikle Olympus, Fujifilm ve Pentax—hakim olmuştur; bu markalar hekimler arasında güçlü kullanım alışkanlıklarına ve marka güvenine sahiptir.
Yerli markaların başarılı olabilmesi için sadece düşük fiyat yeterli değil. Doktorların gerçekten önem verdiği hususlar şunlardır:
Görüntü netliği;
Yerleştirmenin pürüzsüzlüğü;
Kapsam manipülasyonunun kolaylığı;
Su/hava besleme sisteminin stabilitesi;
Biyopsi kanalının kullanılabilirliği;
Kapsamın dayanıklılığı;
Satış sonrası yanıtın zamanında verilmesi;
Karmaşık tedavi senaryolarını destekleme yeteneği.
Sonoscape'in önemi, yalnızca düşük kaliteli ürünlerin yerine geçmeyi hedeflememesinde yatmaktadır. Bunun yerine, yüksek kaliteli esnek endoskoplar, özel endoskop türleri, yapay zeka destekli kalite kontrolü, 4K platformlar ve çoklu endoskop kombinasyon çözümlerine doğru ilerlemektedir.
III. Çin'in Esnek Endoskopi Sektöründeki İlk Büyük Dönüşüm: "Muayene Aleti"nden "Tedavi Platformu"na
Geçmişte birçok hastane esnek endoskopları basit bir şekilde anlıyordu: gastroskoplar ve kolonoskoplar öncelikle muayene için kullanılıyordu. Ancak bugün esnek endoskopi artık sadece bir muayene aracı değil; tanı ve tedavi platformuna dönüşmüştür.
Artık şu işlemleri gerçekleştirebiliyor:
Sindirim sistemi kanserinin erken teşhisi;
Biyopsi örneklemesi;
Polipektomi;
EMR (Endoskopik Mukozal Rezeksiyon);
ESD (Endoskopik Submukozal Diseksiyon);
ERCP (Endoskopik Retrograd Kolanjiyopankreatografi);
EUS (Endoskopik Ultrason) ponksiyonu;
EBUS (Endobronşiyal Ultrason) ponksiyonu;
Safra kanalının doğrudan görüntülenmesi ve tedavisi;
Bronkoskopi ile tanı ve tedavi;
Hemostaz;
Kapanış;
Dilatasyon;
Stent yerleştirme;
Lokal ablasyon.
Dolayısıyla, sektördeki temel değişim, sadece "bakmaktan" "net bir şekilde görebilmeye, erişebilmeye, kesip çıkarabilmeye, kanamayı durdurabilmeye ve etkili bir şekilde tedavi edebilmeye" doğru bir geçiş anlamına gelmektedir.
İşte tam olarak bu nedenle hem endoskopik sarf malzemesi şirketleri hem de endoskopik ekipman şirketleri kendilerini geliştiriyor:
Ekipman tarafında: Daha net bir görselleştirme elde etmek için.
Sarf malzemeleri tarafında: Daha hassas tedavi sağlamak için.
Eğitim tarafında: Hekimlerin daha karmaşık teknikleri uygulayabilmelerini sağlamak.
Satış sonrası hizmetler tarafında: Endoskopi merkezlerinin kesintisiz faaliyetini sağlamak.
IV. Piyasa Dinamikleri: Yerli İkame Derin Sulara Giriyor
Çin'deki esnek endoskopi pazarı uzun zamandır ithal markaların hakimiyetindeydi. Ancak yerli ikame süreci şimdi ikinci aşamasına girdi.
Aşama 1: Fiyata Dayalı İkame
İlk aşamada, yerli esnek endoskoplar öncelikle fiyat avantajından yararlanarak hastanelere girdi. İthal markalar pahalıydı; yerli markalar daha ucuzdu.
Bazı birinci basamak hastaneleri, ikinci basamak hastaneleri ve kısıtlı bütçeli kurumlar yerli ürünleri denemeye istekliydi. Ancak bu aşamada ikame nispeten yüzeyseldi. Hekimler yerli endoskopları birincil cihazları olarak değil, yalnızca yedek üniteler olarak görmüş olabilirler.
2. Aşama: Performansa Dayalı İkame
Sektör artık performansa dayalı ikame aşamasına giriyor. Bu, yerli ürünlerin klinik performans açısından ithal markalara gerçekten yaklaşması, hatta kısmen bile olsa onları geçmesi gerektiği anlamına geliyor.
Sonoscape Medical'in 2025 yılında piyasaya sürdüğü 4K iEndo Akıllı Endoskopi Platformu HD-650 serisi, bu yönelimin en önemli temsilcilerinden biridir. Sonoscape'in yıllık raporuna göre şirket, görüntüleme teknolojisi ve dijital görüntü işlemede 4K endoskopik video için gerçek zamanlı süper çözünürlüklü görüntüleme elde etmiştir. Ayrıca füzyon spektral görüntüleme, spektrum birleştirme görüntüleme, fotoelektrik kompozit kromendoskopi, çok spektrumlu görüntüleme, düşük gecikmeli görüntü işleme ve gerçek zamanlı 4K ultra yüksek çözünürlüklü dijital görüntü işleme gibi teknolojilerde de uzmanlaşmıştır.
Bu teknolojiler sadece etkileyici özelliklere sahip olmakla kalmıyor; doğrudan klinik ihtiyaçlara hizmet ediyorlar:
Erken evre kanser sınırlarının daha net görselleştirilmesi;
Daha ince mukoza dokusu;
Mikrovasküler yapıların daha kolay tanımlanması;
Lezyonlarda daha belirgin renk farklılıkları;
Daha düşük görüntü gecikmesi;
Uzun süren işlemler sırasında hekimler için daha fazla istikrar.
Yerli esnek endoskopların Grade IIIA hastanelerinin temel senaryolarına dahil edilip edilemeyeceğinin kilit noktası tam olarak burada yatıyor.
3. Aşama: Ekosistem Tabanlı İkame
Bir adım daha ileri gidersek, gelecekteki yerli ikame, yalnızca tek bir ürünün veya tek bir tüketim malzemesinin değiştirilmesiyle ilgili olmayacak. Bunun yerine, ithal markalar tarafından uzun zamandır oluşturulmuş olan "kullanım ekosisteminin" değiştirilmesiyle ilgili olacak.
Bu ekosistem şunları içerir:
Ekipman;
Kapsamlar;
Görüntüleme sistemleri;
Özel kapsam türleri;
Tedavi amaçlı sarf malzemeleri;
Hekim eğitimi;
Hemşire eğitimi;
Satış sonrası bakım;
Akademik terfi;
Klinik tedavi yolları;
Kalite kontrol sistemleri.
Gelecekte hastaneler sadece ürün değil, komple yetenekler satın alacaklar.
Dolayısıyla, esnek endoskopi sektöründeki rekabet "ürün ikamesinden" "ekosistem ikamesine" doğru kaymaktadır.
ZRHmed Hakkında
ZRHmed, endoskopik aksesuarlar konusunda uzmanlaşmış Çinli bir üreticidir. Ürün yelpazemiz şunları içerir:hemostatik klipler, polipektomi tuzakları, enjeksiyon iğneleri, biyopsi forsepsi, temizlik fırçaları, Veüreter erişim kılıflarıBaşlıca ürünlerimiz MDR CE sertifikalıdır ve Avrupa, Orta Doğu, Güneydoğu Asya ve Güney Amerika'ya ihraç edilmektedir. Dünya çapındaki endoskopistler için güvenilir bir ortak olmayı taahhüt ediyoruz.
Yayın tarihi: 13 Mayıs 2026